公募基金管理人办法大修落地

　　多维度力促行业高质量发展

　　5月20日，证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》(以下简称《管理人办法》或新规)及其配套规则，自2022年6月20日起施行。对此记者采访了多家基金公司、公募人士、基金评价机构人士、法律界人士，对新规予以全方位解读。

　　作为公募基金发展政策性规范与指导的新规，一方面完善了公募行业快速发展对基金管理人提出的监管新要求，同时也是对《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》（以下简称《意见》）的呼应和贯彻落实。

　　新规要点及亮点颇多，多重部署推进公募管理人全链条升级，从准入、内控、经营、治理、退出、监管等多角度切入，为基金管理公司进一步重点发展指明方向。

　　规则大修以适应高质量发展需要

　　时隔18年，《管理人办法》大修落地。在受访人士看来，在行业内外部环境发生重大变化的背景下，新规针对公募管理人提出与时俱进的新要求。

　　与此同时，本次新规核心内容与《意见》一脉相承，是制度和执行层面进一步落实该意见的体现，其落地助于推动构建多元开放、竞争充分、优胜劣汰、进退有序的行业生态，进一步利好公募基金行业高质量发展。

　　创金合信基金首席经济学家魏凤春评价称，本次办法的修订是《意见》实施的具体措施，适应了新时期公募基金发展的迫切要求，很及时也非常具有针对性。修改背景初看是在短期稳增长的大格局下，证券基金行业的积极作为。深刻背景是监管层在践行为资本设置红绿灯，有序推进，防范和化解金融风险的大政方针，更是金融供给侧改革下，在产业升级、普惠金融方面，充分发挥公募基金中坚力量的必然行为。

　　对于此次监管对原有《公司办法》进行修订完善的背景，中航基金副总经理王华表示，“公募基金行业发展多年，基金管理人作为最重要的市场主体，发挥了重要的作用。为使市场主体更好发挥相关作用，抖客网，切实保护基金份额持有人合法权益，公募管理人规则需要大修。”

　　金鹰基金也表示，随着资本市场改革的持续深化，公募基金行业近几年加速发展，行业内外部环境已发生较大变化。原有的《公司办法》部分条款已不再适用于当前行业高质量、可持续发展的需要，公募基金管理人监管制度亟待完善。

　　谈及近年来基金行业的新变化，上海证券基金评价研究中心高级基金分析师孙桂平博士详细介绍道，“其一，公募基金的设立主体日益多元化。与传统的银行系、券商系和信托系公募相比，个人系等基金公司体制更为灵活，监管难度更大；其二，金融业对外开放加快，公募基金外资持股限制取消。境内外资管机构同台竞技，也需要监管层面做出调整适应新变化；其三，资管行业大环境发生了变化。资管新规实施后，公募作为资管行业的重要参与者，也需要从基金公司的监管层面进行新的调整。”

　　在孙桂平博士看来，在行业快速发展的同时，基金公司层面也发生了一些新变化和新挑战，《公司办法》已经无法适应未来基金行业高质量发展的需要，迫切需要从政策层面进行调整。

　　除公募业内人士外，部分法律人士对于新规也进行了深刻分析。植德律师事务所邹野律师称，《公司办法》2012年大修并施行以后至今已经十年，期间只有2020年根据《证券法》的修订而修改了一条内容。十年间，公募基金行业乃至整个资产管理业务领域都发生了很多重大的变化。因此很多经验需要总结，“摸着石头过河”的阶段发现的问题需要立法规范。监管规则需要与时俱进，既要松绑不必要的限制，推动公募基金业务的创新发展，也要防堵潜在的风险。

　　除适应行业新变化外，另一大方面，新规是对《意见》中关于积极培育专业机构的相关内容的配套落实，也是继《意见》后再次对于公募基金发展的政策性规范与指导。

　　汇添富基金就认为，《管理人办法》是证监会加快推进公募基金行业高质量发展的重要举措，是落实《意见》的具体制度规范。

　　中国银河（601881）证券基金研究中心总经理胡立峰进一步分析了《管理人办法》对《意见》相关内容的呼应与贯彻落实作用。第一，公募行业要扩大管理人队伍，引入银行理财子、保险资管、券商资管；第二，高质量发展意见提出提高基金投资者获得感，坚持以投资者利益为核心等，需要管理人做出相应制度安排；第三，不同管理人发展不平衡问题突出，部分管理人的退出机制需要做些安排；第四，管理人发展区分大型财富管理机构与专业资产管理机构，需要采取不同措施。”

　　国泰基金总结道，以《中华人民共和国证券投资基金法》为基础，目前“一法六规”修订逐步完成，行业相关立法不断完善，构建了公募基金行业的“四梁八柱”。《管理办法》内容以《证券投资基金法》为基石,并呼应《意见》，完善了基金行业的监管制度，为加快构建基金行业新发展格局、实现高质量发展指明了方向。

　　据汉坤律师事务所毛慧律师介绍，《管理人办法》及配套规则主要从以下五个方面进行了修订和完善：一是深化简政放权，突出放管结合的监管思路；二是扩大行业包容性，优化公募基金管理人牌照准入制度，统一资管机构申请公募基金管理人资格的条件，适度放宽同一主体持有公募牌照数量限制，强化公募业务规则一致性；三是着力提升基金管理公司合规风控能力并完善公司治理机制；四是支持基金管理公司实现差异化发展；五是提出建立公募基金管理人市场化退出机制。

　　亮点纷呈

　　打造全链条质量提升公募管理人

　　《管理人办法》从准入把控、考核激励、退出机制等方面，完善了针对公募基金管理人“准入-内控-经营-治理-退出-监管”的全链条监管要求。在受访人士看来，新规要点及亮点颇多，多重部署推进公募管理人全链条升级。

　　业内表示，最大亮点在于无论的哪个环节的举措，都体现了“遵守基金份额持有人利益优先”这一行业发展核心原则，相信在此次出台新规的指引下，各家管理人能更加强化自身的风控和治理能力，推动行业向好发展。

　　谈及自身比较关注的新规要点，中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰直言，“第一，加强党的领导；第二，建立科学的薪酬管理制度和考核机制；第三，退出机制做出详细和明确的规定，更具操作性。”他还认为新规最大亮点是加强党的领导和激励约束与薪酬考核机制。

　　汇添富基金指出，《管理人办法》从“准入-内控-经营-治理-退出-监管”全链条对公募基金管理人提出明确的监管要求。一是把好准入关，强化基金公司股权管理。二是扩大行业开放，优化公募基金管理人牌照准入制度。三是进一步强化管理人的内部管控，强调提升合规风控能力。四是对管理人的治理机制提出完善要求，要着眼立足长期。五是支持基金管理公司差异化、多元化、集团化发展。六是建立基金管理人市场化退出机制，构建优胜劣汰、进退有序的行业生态。